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80后公募基金经理面临从业来最大考验
2018-11-29 04:39

  威尼斯赌场A股出现七年来最大规模回撤之际,中国年青一代公募基金经历面临从业以来最大的考验。这些“艺高人胆大”的“80后”基金经理们曾抱团缔造了全通教育300359股吧)、京天利300399股吧)、朗玛科技等令人咋舌的资本“神话”,但如今这些名字也正代表了跌幅最惨的股票。

  金牛理财网数据显示,截至6月13日,381只公募基金实现今年以来收益翻倍。就在多只公募基金自豪地宣称已经大幅超越2007年牛市收益之时,市场突然遭遇本轮牛市以来的最大调整。短短两周时间,上证综指跌幅达17%,创业板指的跌幅更是接近25%。一直以来保持高仓位的公募基金收益出现明显回撤,根据好买基金网(博客微博)数据,截至6月26日,今年以来收益翻倍的公募基金仅剩下100只。

  尽管一些公募此前开始有意识的调低仓位,但在系统性风险面前,这些防御措施显得相当脆弱。据好买基金测算,截至上周,偏股型基金仓位下降1.79%,当前仓位75.61%。其中,股票型基金下降1.79%,标准混合型基金下降1.79%,当前仓位分别为83.2%和64.93%。尽管公募基金的仓位较前期有所下降,但接近7成的平均仓位依然在市场的剧烈下行过程中导致收益出现大幅回撤。

  而在此轮A股牛市中主宰神创的中国80后基金经理们还并没遭遇过熊市的检验,“德隆坐庄垮台”对他们来说只是一个久远的故事。

  一旦形势变化,这些不知风险为何物的年轻人们可能会经历一场新的洗礼。他们的影响力不容小觑,也正因为如此,他们已经成为股市里难以忽视的一大隐忧。

  《经济观察报》本月曾指出,本轮“神创板”疯长的主要推动者正是那些“激情有余,经验不足”的“80后”公募基金经理。

  据《经济观察报》,这些“艺高人胆大”的“80后”基金经理们,在相对排名考核机制的推动下,主动抱团高价股,缔造了全通教育、京天利、朗玛信息300288股吧)、暴风科技300431股吧)等令人咋舌的资本“神话”。一位今年以来业绩稍显落后的70后基金经理感叹他们“后生可畏”。

  该报翻阅了上述基金管理人的背景资料后发现,大部分基金经理都是资历尚浅的年轻选手。以汇添富民营为例,现任管理者于2014年4月起才接棒老基金经理,作为一个2007年才加入汇添富的80后基金经理而言,显然没有经历过上一轮牛市的一波三折,亦很少感受过当年“德隆坐庄垮台”的酸楚。

  《中国证券报》表示从5月开始,一些基金经理开始寻找那些尚未出现大涨的二线低估品种,而目前还没有大幅上涨的成长股多半是概念多于实质,这为基金经理选股造成一定难度。“如果创业板的行情还能继续,那么一定是强者恒强的局面,因为从基本面的角度而言,只有那些真正的龙头企业才具备优势,这种优势会随着企业的发展愈发明显。”就在公募基金经理的两难取舍之时,市场的调整突如其来。

  “由于公募基金的仓位始终相对较高,当系统性风险来临之时,也只能被动应对。”《中国证券报》援引深圳一位公募基金经理无奈地表示。由于市场调整往往对全体公募都造成影响,而公募基金更多的是考核排名,因此公募基金经理在市场调整来临之际的心态都较为淡定。

  现在某些公募基金在中小和创业板的持仓比例高达50%甚至更多,行业平均在40%以上,很多基金前5大重仓股的持股比例高达8%以上,跟前几年公募分散持仓的风格依旧大不一样。且同一公司旗下基金扎堆于若干“梦想股”,在新坐庄模式下,某些“梦想股”上半年涨幅高达10倍。

  短短三周时间,创业板从顶部已下跌27%,有业内人士指出,不少公募基金在下跌中基本没有减仓,因持股集中度过高,如果主动减仓,无异于自残。但随着净值的下跌,一方面基金发行骤冷,基金赎回增多,导致这些基金被动卖出。2012年以后新上任的年轻基金经历们因并未经历过类似市场的考验,很难有决心快速砍仓。从同业比较排名的角度,也没必要砍仓。从公司的角度,单个基金经理的砍仓也会造成对同门基金的伤害,从而会被投资总监制止。

  此外,公募基金行业还存在“抱团取暖”现象。一些基金经理与同行的交流比较密切,导致几个基金公司联手买入一个板块的股票,互相抱团取暖抬升业绩。这导致若存在某一概念,整个板块便鸡犬升天,若大市出现暴跌,机构之间的多杀多,容易酿成典踩踏事件。

  事实上基金高度看控盘的股票也大多跌幅惨重。最引人关注的机构高度控盘股当属安硕信息300380股吧),包括汇添富基金等多家基金旗下19只一季末持股总数占安硕信息流通股本的42%,如果算上没进入安硕信息前十大流通股东基金的股份,基金对安硕信息的控盘率可能超过50%,而该公司股价5月中旬以来已经腰斩。其他基金抱团股如京天利本周已连续4个跌停;鼎捷软件300378股吧)自高点下跌也超40%。

 
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